L'obiettivo è quello di espandere le IPO
Per aumentare il numero di IPO di piccole e medie imprese, la Bovespa e altre istituzioni hanno elaborato una proposta per ridurre o esentare le società dalle tasse di registrazione e mantenimento e, soprattutto, per concedere incentivi fiscali da parte dell'Internal Revenue Service, come già avviene in altri Paesi.
L'iniziativa è stata presa dalla Borsa in collaborazione con la Commissione per i Titoli e gli Scambi (CVM) e la Banca Nazionale per lo Sviluppo Economico e Sociale (BNDES).
L'idea è che il governo esenti dall'imposta sul reddito i fondi azionari che investono in piccole e medie imprese che effettuano offerte iniziali di azioni sul mercato. Oggi l'aliquota è di 15%. Il beneficio verrebbe concesso ai fondi che investono almeno 2/3 del loro capitale in queste aziende nascenti.
L'iniziativa inizierà a prendere forma lunedì, quando il CVM avvierà un'audizione pubblica, il cui oggetto non è stato rivelato. L'MCV sarà responsabile della riduzione delle spese di registrazione per le offerte pubbliche di azioni, nonché dell'esenzione dall'obbligo di pubblicare le condizioni dell'offerta sui giornali.
La CVM prevede anche, tra le altre misure, di concedere più tempo (65 giorni) per la pubblicazione dei bilanci. Uno di questi punti sarà sottoposto a un'audizione pubblica a partire da lunedì, secondo quanto dichiarato da Luciana Dias, direttore dell'agenzia.
La Bovespa si è inoltre impegnata a ridurre la commissione di regolamento (pagamento) per l'offerta iniziale, a esentare la commissione per l'analisi della registrazione e la commissione per il mantenimento della quotazione di una società pubblica (la cosiddetta commissione annuale).
"La logica è quella di accelerare e facilitare il processo (di quotazione in borsa)", ha dichiarato Cristiana Pereira, direttore di Bovespa.
Edemir Pinto, presidente del Bovespa, ha dichiarato che la proposta è già stata portata al Tesoro, che sta analizzando la possibilità di concedere il beneficio fiscale - che, se si concretizzasse, arriverebbe in un momento in cui il governo riconosce persino la necessità di aumentare le tasse per raggiungere l'obiettivo di avanzo primario.
Il beneficio sarà concesso ai fondi azionari chiusi che mantengono l'investimento per 8 anni. Per i fondi aperti, il periodo minimo di riscatto è di sei mesi. La BNDES afferma che potrebbe lanciare fondi per investire in aziende incentivate.
Luciana Dias, della CVM, ha affermato che anche senza l'incentivo fiscale la proposta prospererà e che ogni istituzione coinvolta sta già lavorando per apportare le modifiche necessarie a incoraggiare le piccole e medie imprese a quotarsi in borsa.
Potenziale
Sono incluse nel progetto le aziende con un fatturato annuo fino a 400 milioni di RTP e il cui lancio iniziale di azioni non supera i 700 milioni di RTP. Nella fascia di fatturato compresa tra 20 e 400 milioni di RTP, il gruppo che ha formulato la proposta ha individuato 15.000 medie imprese. Di queste, 200 hanno il potenziale per essere quotate in borsa.
L'idea di rendere il mercato azionario accessibile alle imprese più piccole è nata dall'esperienza internazionale. Tra il 2010 e il 2012, Canada, Australia e Regno Unito hanno registrato rispettivamente 766, 268 e 231 lanci di azioni. In Brasile ce ne sono stati solo 25.
Il presidente della Bovespa ha affermato che ci sono già stati "grandi progressi" con il lancio del Novo Mercado della Bovespa nel 2004, ma c'è ancora molto spazio per espandere l'accesso al mercato azionario per le aziende.
Nuovo segmento
Il Bovespa sta inoltre valutando la possibilità di aprire un nuovo segmento destinato esclusivamente alle piccole imprese che potrebbero beneficiare di queste nuove regole e dell'eventuale incentivo fiscale. Questo "nuovo mercato" sarebbe esclusivo per i grandi investitori, i cosiddetti "qualificati", che conoscono le regole e hanno un accesso più facile alle informazioni sulle società. I piccoli investitori al dettaglio sarebbero esclusi.
Questo nuovo segmento eliminerebbe la necessità di registrazione della società presso l'MCV. L'unica cosa che sarebbe richiesta è la quotazione in borsa, che sarebbe responsabile dell'autoregolamentazione del suo funzionamento. Entro l'inizio di agosto, afferma Edemir Pinto, si deciderà se creare o meno questo nuovo segmento di mercato in Brasile.
L'esecutivo ha precisato, tuttavia, che tutte le nuove regole e gli incentivi sono validi per le società già quotate in borsa (a patto che si qualifichino come medie o piccole dimensioni) e che le IPO possono avvenire su altri segmenti di mercato, come il Bovespa Mais (mercato organizzato fuori borsa). (FP)
Fonte: Diário do Comércio
